食物饮料行业周报：需求端仍承压龙头更具韧性

　　市场宽幅震动，食饮板块同步回调。上周（2025年9月1日-9月5日），申万食物饮料指数涨跌幅为-0。98%，正在申万一级行业中排名第十六位，跑赢上证指数（-1。18%）0。02pct，白酒总体需求端承压，出清后无望送来边际改善，软饮料和零食延续较高景气宇，我们维持行业“保举”评级。白酒：上周贵州茅台发布通知布告，其控股股东茅台集团基于对贵州茅台持久价值的承认和将来成长的决心，拟增持金额不低于人平易近币30亿元（含）且不高于人平易近币33亿元（含），茅台（散瓶）批价从1805元/瓶上涨15元/瓶至1820元/瓶；茅台（原拆）批价从1830元/瓶上涨5元/瓶至1835元/瓶。自二季度禁酒令以来，白酒需求端持续承压，短期来看，政策的边际影响无望逐步收窄，白酒做为前期超跌的板块，预期先行，估值的修复无望先于根基面。关心：一是超跌反弹的次高端白酒舍得酒业；二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、当代缘；三是稳健的高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液。公共品：新零售业态和新品类驱动下，零食板块和软饮料龙头具备较好的成长性。东鹏饮料持续以焦点产物东鹏特饮为载体深耕全国市场，同步通过双向升级满脚多元化需求：一方面聚焦功能迭代，以适配健康化趋向，或针对特定人群推出低糖、补水啦做为公司沉点成长的新品，公司规划通过立体多矩阵营销场景建立、加强代言人合做及体育赞帮等勾当鞭策其增加。此中，立体多矩阵营销笼盖活动赛事、影视综艺植入及线下告白等场景，旨正在高频触达方针客群，传送产物卖点，强化品牌回忆以提拔认知度；代言人方面，借帮石宇奇、吴艳妮等活动大使的专业性取热度提拔对青少年的吸引力；体育赞帮涵盖乒超、马拉松等多类赛事，适配分歧场景产物，渗入活动圈层以强化消费联想，夯实品牌，进而提拔消费者承认度和消费粘性，推进品牌认知度取消费者忠实度的双沉提拔。关心新消费趋向下，满脚消费者悦己和健康需求的标的，关心个股：东鹏饮料、盐津铺子、百润股份、妙可蓝多、新乳业、海天味业。风险提醒：食物平安风险；消费苏醒不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业合作加剧；宏不雅经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计误差风险。